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有什么赚钱的好方法吗

  • 发表时间:2021-04-03 07:04:20
  • 来源:懒人科技自动阅读
  • 作者:懒人科技自动阅读
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有什么赚钱的好方法吗

    

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华泰宏观发布研究报告点评《大额存单管理暂行办法》称,央行在连续降息、扩大存款利率上限至基准的1.5倍之后,公布大额存单管理办法,是利率市场化的质变一跃,意义非凡,但挑战也将接踵而至。

对于股市方面的影响,华泰宏观表示,中期来看,利率市场化后信贷利率的提高有利于资金从股市向信贷市场回流。但短期内,在社会资金汹涌入市的背景下,大额存单的推出对总体股市资金面的影响不大。但对银行股的短期影响偏负面。

以下为全文:

核心事件:6月2日,央行正式推出《大额存单管理暂行办法》,金融机构向个人和企业开放大额存单业务,个人认购30万起,机构认购1000万起。固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息,浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)为基准计息。

我们的观点:

央行在连续降息、扩大存款利率上限至基准的1.5倍之后,公布大额存单管理办法,是利率市场化的质变一跃,意义非凡,但挑战也将接踵而至。

直接意义:

一、覆盖范围广。此前大额存单(CD)主要是商业银行对其他商业银行、非银行金融机构发行,此次也对个人发行,额度规定在30万以上,令CD这一存款工具的发行范围扩展到整个经济。由于存款保险的上限是50万元,因此30-50万之间的大额存单具备完全的安全性。

二、存单利率市场化。大额存单发行利率以市场化方式确定,无论是固定利率还是浮动利率,都是市场化利率,居民和非居民的储蓄存款利率可实现很大程度的市场化,意义重大,是储蓄存款利率市场化的关键之一。由于大额存款的期限从1月至5年,因此除活期利率以外的利率原理上已经充分接近利率市场化。我们预计央行在下一次降息之时应会顺势取消存款利率的上浮上限,实现存款利率的完全市场化。

三、大额存单有利于增加市场流动性。一方面,大额存单可用于质押,并可转让,对资本市场流动性不会产生负面冲击。另一方面,大额存单丰富了存单品种,并对同业存单、银行理财等产品形成一定的竞争关系,我们判断同期限大额存单利率将会低于同业存单利率和银行理财收益率。

挑战:

一、银行业竞争将加速。大额的存单降低了存款在银行之间转移的成本,个人将更方便地将存款从收益低的大银行向收益高的中小银行转移。中小银行与大银行间为揽存而展开的竞争将加剧,将推升存款利率水平。

二、利率市场化导致的短期内利率上升压力对经济稳增长形成挑战。商业银行负债端成本的提高将不可避免的导致贷款利率上升。发达国家的经验表明,利率市场化的进程中,利率一般有一个先升后降的过程。而目前我国经济还处于下行探底的过程中,计入通缩因素实际利率上行,融资成本居高不下。此时贷款利率的上升势必对稳增长形成挑战。当然从中长期来看,利率市场化后,利率的形成机制进一步通常,资金在资本市场与信贷市场间的流动将更为顺畅。资源也将更有效的依据价格利率的信号来分配。

华泰宏观评大额存单产品:利率市场化质变一跃

三、货币政策转型将加速推进。市场利率的大额存单的推出,有利于在各资金市场间形成以Shibor为核心的利率传导机制。这将大大有利于货币政策实现以数量(M2)为锚向以利率(Shibor)为锚的转型。以利率为锚的货币政策的操作手段主要是在公开市场中进行政府债券的买卖,以影响均衡Shibor利率。5月12日三部委联合发布的102号文件,允许将地方政府债券纳入向央行的抵押品框架,以扩充央行资产端的政府债券数量,为更为便利的货币政策公开市场操作提供工具。货币政策的转型将对央行的政策决策机制和操作水准提出挑战。

华泰宏观评大额存单产品:利率市场化质变一跃

四、为资本账户开放作铺垫。利率市场化所引导的有竞争力的银行系统是资本账户开放的前提。在我国人民币国际化进程加速推进的趋势中,留给本国银行业竞争力提升的时间已不多了。

对资本市场的影响:

股市:中期来看,利率市场化后信贷利率的提高有利于资金从股市向信贷市场回流。但短期内,在社会资金汹涌入市的背景下,大额存单的推出对总体股市资金面的影响不大。但对银行股的短期影响偏负面。

债市:存款端利率的上涨,抬升了商业银行资产端资本回报的要求,进而提升了其对债券收益率的要求,所以对利率债的影响偏负面。

华泰宏观评大额存单产品:利率市场化质变一跃

(华泰宏观 俞平康、薛鹤翔、孙峥、王宇鹏、侯劲羽)

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