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高中生赚钱途径

  • 发表时间:2021-04-03 07:04:35
  • 来源:懒人科技自动阅读
  • 作者:懒人科技自动阅读
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高中生赚钱途径

    

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 东地产财经周刊

 谁将是下一波模式革命的领跑者?谁又能在行业集中度提升下的转型中华丽蜕变?谁又是中国地产界的“漂亮50”?

 50年前的华尔街,迪士尼、花旗、施乐等50只蓝筹股,在美国经济转型与周期交替中表现强劲,10年间增长数倍至数十倍,从而以低估值高增长创造出华尔街价值投资典范,成就美国证券史上“漂亮50”(Nifty Fifty)投资传奇。

 50年后,当中国面临相似的经济环境,手握巨资的房地产上市企业,能否于行业变局中找到新的增长点,从而演绎一段属于A股的价值投资传奇?

 始自去年底的A股暴涨行情,虽近期出现急跌,但仍汹涌澎湃,人气不减。然则,作为上一轮牛市的主角的地产股,在这一轮以“互联网+”为主要炒作逻辑的暴涨行情中,优质的地产蓝筹公司,表现却显著落后了。

 这值得深思。

 早在2013年底,《东地产财经周刊》(微信号:dongdichan)年度地产MBA教例之“2013-2014地产投资价值榜”中,所精选出的50只地产股票,为投资者获取了丰厚回报;浓缩本刊研究精华的《东地产中线股票池》更是在两年间获得了220%的整体回报,表现优越个股的回报超过5倍。

 本着从投资安全边际出发的原则,《东地产财经周刊》再度对A股上市地产公司全面梳理,精选出新的价值投资50强。

 这些公司会否成为中国地产界的“漂亮50”,时间将会给出最好的答案。

 蓝筹价值被低估 七成房企有偿债压力

 调整不阻股市火爆,地产蓝筹投资价值几何?资产回报率与规模扩张并不对应,债务风险如何评估?

 东地产财经周刊

 什么样的房企最具投资价值?哪些股票是具有增长空间的潜力股?以什么指标来衡量?《东地产财经周刊》(微信号:dongdichan)综合多家券商及投资机构意见后,选取了5项指标。

 这5项指标分别包括:市销率――反映企业投资价值的指标;净资产收益率(ROE)――反映企业核心盈利能力的最重要指标;资产负债率――即财务杠杆,反映公司的负债状况;销售毛利率――反映公司产品的竞争力和获利潜力;流动比率――反映企业短期偿债能力的强弱。

 被低估的市值

 本次入榜的50家房地产企业,市销率在1-2之间的有16家房企,2-3之间的有17家,3-4之间的有11家,市销率在4以上的有6家。房地产市销率行业平均值为3.27,低于其他热门板块。如证券行业的市销率平均值为13.96,互联网行业的市销率平均值为11.30,相比之下,房地产板块明显被低估。

 以A股龙头房企万科(000002)为例,万科的市销率为1.09。今年以来,万科股票涨幅仅为3.24%,在地产A股涨幅排名倒数第三。万科总裁郁亮曾经在公开场合毫不讳言万科的股价被严重低估。截至目前万科市值为1659亿元,早已被作为同行的万达、绿地超过。

 ROE与扩张的悖论

 2015年起,在政府出台一系列扶植政策之下,行业出现全面复苏,资产负债表逐渐优化。2014年四季度和2015年一季度,A股地产板块销售商品、提供劳务的现金流同比分别增长了13.2%和7.7%。板块净负债率98.3%,比2014年年底小幅上升,但比2014年三季度水平下降。本次入榜的50家房企中,资产负债率在60%以下的有14家,60%-70%有16家,70%-80%的有17家。

 房地产行业聚焦资源,强调ROE考核,追求现金为王的管理思维,在过去一段时间,房地产也的确是ROE比较高,现金流比较活跃的行业。

 2014年,行业的平均ROE为11.89%,其中龙头房企万科、保利、招商、金地的ROE为19.08%、21.56%、14.72%、13.19,在行业中处于较高水平。2014年万科年底持有的货币资金上升至627.2亿元,净负债率下降至5.4%,为2006年以来最低水平。保利地产(600048,股吧)年末账面资金401亿元,显示其现金流平衡情况良好。

 现如今,房企转型屡被提及。新房开发的长期增长空间已经受到限制,三四线城市局部面临去化压力,一二线城市局部地价透支房价未来上涨潜力。房企该走向何处?中信证券(600030,股吧)认为,强调ROE考核让房地产和很多新兴产业并不能兼容,房地产公司最为适合的转型领域,主要是金融和地产产业链。

 毛利率回升

 一季度上市房企毛利率小幅反弹,单季毛利率36.4%,环比2014年全年上升4个百分点。龙头房企“万保招金”中,除了万科销售毛利率略有下滑,其他均有所上调。上榜的50家房企中,大部分毛利率集中在20%-50%之间,其中有12家超过40%,4家超过50%、2家超过60%,显示房地产仍然是一个高毛利、能够贡献足够利润和收入规模的行业。

 中期来看,由于近年地价上涨幅度大于房价上涨幅度,叠加建筑成本的上升,未来1-2年开发商结算毛利率仍面临下调压力。

 财务安全性受考验

 在上榜的50家房企中,流动比率在2以上的企业15家,占比达30%,显示这部分企业资产变现能力强,短期偿债能力强。流动比率在2以下的企业35家,占比达70%,显示这部分企业资产变现能力较弱,短期偿债能力不强。

 以上显示,虽然房地产资产负债表得到优化,但有部分企业仍存在短期偿债压力。

 值得注意的是泰禾集团(000732,股吧),一直受到激进扩张的质疑。

 2015年一季度其负债总额达到585亿元,其中流动负债352亿元,长期负债233亿元。泰禾集团连续两年现金流缺口均在百亿以上,其中2013年现金流净额为-114亿元,2014年降至-166亿元,缺口持续增大。虽然公司在资本市场上抛出了40亿元的增发方案,但面对高企的债务及巨大现金流缺口,40亿元也只是杯水车薪。

 转型概念搅热资本市场

 宏大叙事与中小市值,让那些转型的中小房企站上资本市场台风口。

 东地产财经周刊

 今年以来,楼市政策大招不断:二套房贷最低首付比例降至四成,两年普通住房售出免征营业税,两次降息、两次降准,各地持续响应中央落实公积金新政,加之货币政策进一步放宽的预期影响,回暖成为楼市的主旋律。

 与此同时,上证指数一路上扬,从3200点上涨至4600点,涨幅43%。房地产板块涨幅61.78%,整体跑赢大盘。不少房企表现亮眼。《东地产财经周刊》(微信号:dongdichan)金融研究部统计显示,142只地产A股中,有100只股票涨幅超过50%,其中有42只股票涨幅超过100%。

 进一步观察发现,涨幅最大的股票往往是最会讲故事的。例如华丽家族(600503,股吧),凭借“石墨烯+机器人+临近空间飞行器+金融”的转型,迎来了市场热捧,今年以来股价累计涨幅380.81%。

 积极转型改革的地产A股都受到资本市场不同程度追捧,互联网概念、金融概念尤为受到关注。

 谁最会讲故事?

 华丽家族是个故事大王,这些故事成功打动了资本市场。今年以来华丽家族股价累计涨幅380.81%。是地产A股涨幅最大的股票。

 5月6日,停牌3个多月的华丽家族公布非公开发行股票预案并复复牌,据公告,公司拟募集资金不超过26.66亿元,用于投资智能机器人、临近空间飞行器和石墨烯项目。复牌后华丽家族股价一路高涨,截至5月29日收获13个涨停板,股价从停牌前的6.65元至27.31元,涨幅310.68%。

 热点概念的投资拼盘,让投资人称“错过了就没后悔药”,没搭上车的酸溜溜称华丽家族为“故事大王”。不过“故事大王”的华丽还能延续多久尚未可知。

 华丽家族本是一家房地产开发商,由于受到房地产宏观调控的影响,华丽家族及其大股东南江集团一直在谋求转型。2014年11月,华丽家族发布公告称,因未来发展需要,拟对经营范围进行调整,宣布剔除房地产开发和相关所有业务,新增股权投资业务,并保留实业投资、投资咨询及管理业务。而此前7月,华丽家族刚完成定增,募资17亿元加码房地产。对此番经营基调骤变,公司未作过多解释。

 根据华丽家族2014年年报,公司营业收入4.12亿元,其中房地产(000736,股吧)收入3.83亿元,收入占比92.85%。

 转型受追捧

 过去很长的时间,房地产市场高歌猛进,商品房销售面积和房地产开发投资迅猛发展。到今天,我国的新房的规模,相比很多发达国家要庞大很多。这种极大的新房开发规模是不可持续的。房地产开发企业要么走向转型,要么就走向衰退。

 转型已成为全行业的话题。而受到资本市场追捧的,往往是那些积极转型改革的房企。

 莱茵置业(000558,股吧)5月29日公告称,为加快推进公司体育产业发展,加强与境外优秀体育公司在体育赛事组织、运作、传播等体育产业领域的合作,2015 年5 月28 日,公司与 Venetian Macau Ltd签署了《关于体育赛事商业开发的长期战略合作框架协议》。当日,莱茵置业股价逆市涨停报收27.02元。

 一个月前,莱茵置业(000558)全资子公司莱茵基金拟对万航信息进行增资,获得万航信息35%股权。万航信息主要从事体育产业资源与移动互联网行业的整合、开发,意图打造全国首家体育互联网服务平台,开拓体育产业“O2O”联动新模式。本次合作无疑将完善莱茵置业体育产业链的布局。

 莱茵置业还在2014年涉足天然气环保领域,2014年5月,其首个天然气项目落户杭州(楼盘)萧山。互联网+体育+大健康助力公司股价持续上涨,今年以来,莱茵置业股价累计涨幅352.60%。

 世联行(002285,股吧)是国内领先的代理行,在预期到房地产下半场地产代理业的天花板后,它将眼光瞄准了资管、金融和电商,在已有的业务之上叠加创新服务。2014年年报显示,公司金融服务业务实现收入2.7亿元,同比增长285.71%, 2014年这三项创新服务营收占比已达19.5%,同比提升11.6个百分点。

 世联行转型成功涉足两大热门概念“互联网+金融”,今年以来股价涨幅209.01%,截至5月29日股价报收29元,成为《东地产》中线股票池表现最为抢眼的股票之一。

 转型本身需要资本市场的助力,而资本市场的高估值企业,又往往聚焦于转型领域。在某种程度上,A股地产板块实现了企业转型和资本市场的良性循环。

 无解方程式炒股+炒房=炒地产股?

 具不动产与权益投资双重主题的地产股,在投资逻辑中究竟扮演怎样的角色?

 东地产财经周刊

 短期的剧烈波动,不改牛市持续火爆。汹涌澎湃的民间资本,纷纷涌入股市。在持续涨升的牛市中,表现分化的地产股,让投资者爱恨交加。

 地产悲喜

 晚上19点,已是《小苹果》音乐响彻四川(楼盘)北路公园的固定时间。跳广场舞的大妈们在路灯下,不再谈论家长里短,而在约定明天几点去证券交易所。现年58岁的张琴,在没炒股前每天两点一线的生活,家里和公园。自从今年股市形势一片大好,两点一线变成三点一线,多了个证券营业部。

 公园里几乎每位阿姨都喜上眉梢。张琴说:“收益还不错,近期看整体形势好追加了几十万进去。”

 张琴告诉《东地产财经周刊》(以下简称“《东地产》”,微信号:dongdichan),听朋友介绍买入了金丰投资(600606,股吧)(600606),由于绿地集团借壳重组获通过,股票自4月24日以来连续涨停,帐面收益超过50%,但她4月份同时买入的保利地产(600048),如今仍处于亏损状态。

 曾经误打误撞而进入炒房领域,如今拥有多套房子的她,尤其钟爱地产股。

 “买地产股,就等于买房子加买股票。”然而,让她难以理解的是,今年以来,以万科、保利为代表的地产蓝筹股,表现差强人意,而那些业绩不佳的中小地产公司,反倒因具有各种题材而鸡犬升天。

 作为资深股民的詹晓珍,在上一轮牛市中靠地产股赚得盆满钵满,但如今遇到了和张琴一样的困惑,她买入的是金融街(000402,股吧)(000402),尽管也赚到一些收益,但比起身边朋友们买到的创业板股票,收益却是差了很多。

 偏好转向

 投资者的疑惑,反映着当前资本市场的偏好。

 房地产专家、易居中国执行总裁丁祖昱表示,“3?30”新政和“五改二”的二套房营业税政策,直接影响房地产的需求端和交易端。此外,降准政策使得万亿级别的资金流入到市场中,房地产也是受益最大的产业。

 然而今年以来,地产蓝筹类企业,远远跑输创业板和中小板。

 联讯证券副总裁首席策略师曹卫东(博客,微博)对《东地产》表示:“国家对新兴产业的扶持力度较大,该产业在以后的股市中发展潜力还是比较大的。”

 地产行业利好政策不断出台,房地产市场的“小阳春”,是否就意味着地产股也可以唱起“春之歌”呢?曹卫东认为:“地产股的总体估值以及走势不会强于大盘,房地产市场虽有回暖,但黄金时代已过,行业上涨空间较小。”

 阳光私募先行者刘明达也向《东地产》透露:“一般来讲,大型房企虽整体实力雄厚,但是市场空间见顶,规模再难提升,小的地产商缺乏竞争力,转型是必由之路,反而为股价带来想像空间。”

 曹卫东认为,从区域经济发展的角度来讲,可以在一方面给房地产发展带来机会。但出路还是在转型,很多房企比如万科都在寻求新的发展模式,转型成功之后会带来新的发展机会。

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